Usando opções para hedge de um portfólio Usando opções para hedge de um portfólio Algumas opções Cabot Trader assinantes me perguntaram sobre maneiras de proteger os ganhos em seus portfólios, então eu pensei que iria escrever para todos com um par de estratégias usando opções para proteger seu portfólio. Porque eu não posso possivelmente saber o que você tem em sua carteira, eu baseio as estratégias no SPDR SampP 500 ETF (SPY), que corresponde ao preço e desempenho de rendimento do SampP 500 Index.160 (Nota: Você pode não ser permitido a Por exemplo, se você possui fundo mútuo XYZ, seu corretor não pode permitir que você vender chamadas no SPY, porque eles não se movem em correlação exata. Mas isso é uma conversa que você deve ter com o seu Corretor fornecedor.) 160160160160 O SPY está sendo negociado em 154.50 esta manhã. Para este exercício, estou indo para assumir que você possui 1.000 ações de SPY, que atualmente vale 154.500.160 Aqui estão algumas estratégias diferentes que você pode usar para proteger sua carteira. Uma chamada coberta é uma estratégia de redução de risco, uma opção de compra é escrita (vendida) contra uma posição de estoque existente em uma base de compartilhamento por ação. A chamada é dita para ser coberta pelo estoque subjacente, que poderia ser entregue se a opção de compra é exercida.160 Esta é uma ótima maneira de criar rendimento em sua carteira, embora eu vou dizer que não hedge totalmente. Se o SPY caísse de forma dramática, você recolheria o prêmio adotado, mas ainda assim seria longo o estoque.160 Assim, com base em nosso exemplo, você possui 1000 ações do SPY e, portanto, você é capaz de vender 10 chamadas contra Seu estoque de modo que você seja coberto.160 Para este exercício teórico, olharei para fora sete meses para fora, e 3 fora do dinheiro.160 Com base nestes critérios, você poderia vender as chamadas de setembro de 159 para 3.40. Se o SPY ficar abaixo de 159 em setembro expiração, você iria coletar 3.400, ou um rendimento de 2,2. Se você fizer isso duas vezes por ano, você iria coletar 6.800, ou um rendimento de 4.4.160 Você pode escolher qualquer número de meses ou greves. Por exemplo, você pode vender 5 setembro 159 chamadas e 5 dezembro 161 chamadas. Existem montantes aparentemente ilimitados de chamadas que você pode vender, em muitas combinações diferentes. Este é um gráfico de lucro e perda de sua posição de chamada coberta: Mais uma vez, assumindo que você possui mil ações do SPY, a cobertura mais confiável seria comprar 10 puts contra ele. Se o SPY foram a queda abaixo do seu preço de exercício puts, você poderia simplesmente exercer o seu coloca, e você estaria fora de sua posição de estoque inteiro. A vantagem dessa estratégia é que você não cobre o lucro potencial se o preço do SPY continuar subindo.160 Por exemplo, você poderia comprar 10 das opções de abril de 154 para 2,40. Então, se o SPY caísse abaixo de 154, você exercitaria suas puts e você seria retirado de sua posição de estoque SPY. No entanto, você tem que pagar 2,40, ou 2,400, para este seguro. Mas com o VIX em níveis historicamente baixos, esse seguro é extremamente barato com base em preços históricos.160 Mais uma vez, você pode escolher qualquer número de greves e prazos para essa estratégia.160 Este é um gráfico de lucro e perda de sua posição de compra: Esta é uma estratégia mais sofisticada, mas é uma cobertura mais verdadeira para o seu portfólio do que uma chamada coberta. Você deve ser capaz de negociar spreads, a fim de executar uma reversão de risco.160 Neste exemplo, você estará vendendo uma chamada que está fora do dinheiro e comprar um put que está fora do dinheiro. Esta é uma estratégia que irá reduzir o capital que você tem que pagar por sua cobertura, mas limita sua parte superior. Mais uma vez, assumindo que você possui 1.000 ações do SPY, você poderia vender o 159 de abril de chamada para 0,50 e comprar o abril 154 colocar para 2,40. Neste caso, o seu desembolso de capital é apenas 1,90, enquanto que na compra de colocar acima, você estava pagando 2,40.160 Então vamos quebrar os vários cenários deste comércio. Se o SPY foram para ir abaixo de 154, você poderia exercer o seu coloca e sair de sua posição de ações. Por outro lado, se o SPY foram rally acima de 159, você seria retirado de sua posição de ações pelo titular de sua chamada curta. Se o SPY permanecer entre 154 e 159, a posição expiraria sem valor e você estaria fora do 1.90 que você pagou por essa posição.160 160160160160 Este é um gráfico de lucro e perda de sua posição de reversão de risco: Você pode usar qualquer um Essas estratégias contra qualquer uma de suas participações em ações ou índices. Se você possui um monte de ações da Boeing (BA) ou da General Electric (GE), por exemplo, você pode proteger suas posições de ações com essas estratégias. Se você quiser proteger suas participações em fundos mútuos, fale com seu fornecedor de corretagem para ver como você pode implementar estratégias como essas.160 Seu guia para negociação de opções bem-sucedidas, Analista e Editor, Trader Cabot Options As opiniões e opiniões expressas aqui são as opiniões e Opiniões do autor e não refletem necessariamente aquelas do grupo de NASDAQ OMX, Inc. Hedging com opções Há duas razões principais porque um investor usaria opções: especular e hedge. Especulação Você pode pensar em especulação como apostar no movimento de uma segurança. A vantagem das opções é que você arent limitado a fazer um lucro somente quando o mercado sobe. Por causa da versatilidade das opções, você também pode ganhar dinheiro quando o mercado cai ou até mesmo de lado. Especulação é o território em que o grande dinheiro é feito - e perdido. O uso de opções desta maneira é a razão opções têm a reputação de ser arriscado. Isto é porque quando você compra uma opção, você tem que estar correto em determinar não só a direção do movimento de ações, mas também a magnitude eo momento deste movimento. Para ter sucesso, você deve prever corretamente se um estoque vai subir ou descer, e quanto o preço vai mudar, bem como o prazo que vai demorar para que tudo isso aconteça. E não se esqueça de comissões As combinações destes fatores significa que as probabilidades são empilhadas contra você. Então, por que as pessoas especulam com opções se as chances são tão distorcidas Além da versatilidade, é tudo sobre o uso de alavancagem. Quando você está controlando 100 partes com um contrato, não faz exame de muita de um movimento do preço para gerar lucros substanciais. Hedging A outra função das opções é hedging. Pense nisso como uma apólice de seguro, assim como você segurar sua casa ou carro, as opções podem ser usadas para segurar seus investimentos contra uma recessão. Críticos de opções dizem que se você está tão inseguro de sua escolha de ações que você precisa de um hedge, você shouldnt fazer o investimento. Por outro lado, não há dúvida de que as estratégias de hedge podem ser úteis, especialmente para grandes instituições. Mesmo o investidor individual pode se beneficiar. Imagine que você queria aproveitar os estoques de tecnologia e sua vantagem, mas também queria limitar as perdas. Usando opções, você seria capaz de restringir a sua desvantagem, enquanto desfruta o máximo de uma maneira rentável. Hedging é muitas vezes considerado uma estratégia de investimento avançado, mas os princípios de hedging são bastante simples. Leia sobre para uma compreensão básica de como esta estratégia funciona e como ele é usado. (Para obter uma cobertura mais avançada sobre esse assunto, leia Como as empresas usam derivativos para proteger o risco.) Coberturas diárias A maioria das pessoas, independentemente de saberem ou não, estão envolvidas em hedging. Por exemplo, quando você faz um seguro para minimizar o risco de uma lesão apagar sua renda ou comprar um seguro de vida para sustentar sua família no caso de sua morte, isso é uma cobertura. Você paga o dinheiro em somas mensais para a cobertura fornecida por uma companhia de seguros. Embora a definição de hedge de livros é um investimento retirado para limitar o risco de outro investimento, o seguro é um exemplo de um hedge do mundo real. Hedging pelo Livro Hedging, no sentido Wall Street da palavra, é melhor ilustrado pelo exemplo. Imagine que você quer investir na indústria de brotamento de fabricação de cabo elástico. Você sabe de uma empresa chamada Plummet que está revolucionando os materiais e projetos para fazer cordas que são duas vezes tão bom quanto seu concorrente mais próximo, Drop, então você acha que o valor da participação Plummets vai subir no próximo mês. Infelizmente, a indústria de fabricação de elásticos para bungee é sempre suscetível a mudanças súbitas em regulamentos e padrões de segurança, o que significa que é bastante volátil. Isso é chamado de risco da indústria. Apesar disso, você acredita nesta empresa - você só quer encontrar uma maneira de reduzir o risco da indústria. Neste caso, você está indo para hedge, indo muito tempo em Plummet enquanto shorting seu concorrente, Drop. O valor das ações envolvidas será de 1.000 para cada empresa. Se a indústria como um todo sobe, você faz um lucro em Plummet, mas perde na gota esperançosamente para um ganho total modesto. Se a indústria tem um sucesso, por exemplo, se alguém morre bungee jumping, você perde dinheiro em Plummet, mas ganhar dinheiro em Drop. Basicamente, o seu lucro global (o lucro de ir muito tempo em Plummet) é minimizado em favor de menos risco da indústria. Isso às vezes é chamado de um comércio de pares e ajuda os investidores a ganhar um ponto de apoio em indústrias voláteis ou encontrar empresas em setores que têm algum tipo de risco sistemático. (Para saber mais, leia o Short Selling tutorial e quando a curto A Stock.) Expansão Hedging cresceu para abranger todas as áreas de finanças e negócios. Por exemplo, uma empresa pode optar por construir uma fábrica em outro país para a qual exporta seu produto, a fim de se proteger contra o risco cambial. Um investidor pode hedge sua posição longa com opções de venda ou um vendedor curto pode hedge uma posição embora opções de compra. Os contratos de futuros e outros derivados podem ser cobertos com instrumentos sintéticos. Basicamente, todo investimento tem alguma forma de hedge. Além de proteger um investidor de vários tipos de risco, acredita-se que a cobertura faz o mercado funcionar de forma mais eficiente. Um claro exemplo disto é quando um investidor compra opções de venda em um estoque para minimizar o risco de queda. Suponha que um investidor tem 100 ações em uma empresa e que o estoque da empresa tem feito uma mudança forte de 25 para 50 ao longo do último ano. O investidor ainda gosta do estoque e suas perspectivas olhando para a frente, mas está preocupado com a correção que poderia acompanhar um movimento tão forte. Em vez de vender as ações, o investidor pode comprar uma única opção de venda, o que lhe dá o direito de vender 100 ações da empresa ao preço de exercício antes da data de vencimento. Se o investidor comprar a opção de venda com um preço de exercício de 50 e um dia de expiração de três meses no futuro, ele ou ela será capaz de garantir um preço de venda de 50, não importa o que acontece com o estoque nos próximos três meses. O investidor paga simplesmente o prêmio da opção, que fornece essencialmente algum seguro do risco da desvantagem. (Para saber mais, leia os Preços Mergulhando Compre Um Pôr) A cobertura, seja em sua carteira, em seu negócio ou em qualquer outro lugar, é sobre a diminuição ou transferência de risco. É uma estratégia válida que pode ajudar a proteger a sua carteira, casa e negócio da incerteza. Como acontece com qualquer compensação risco / recompensa, cobertura resulta em retornos mais baixos do que se você apostar a fazenda em um investimento volátil, mas diminui o risco de perder sua camisa. Uma alternativa para a venda de futuros de índices para hedge de uma carteira é vender chamadas de índices, ao mesmo tempo em que compra um número igual de ações Coloca o índice. Fazê-lo irá bloquear o valor da carteira para se proteger contra quaisquer movimentos adversos do mercado. Esta estratégia é também conhecida como um colar de índice de proteção. A idéia por trás do colar do índice é financiar a compra do índice protetor coloca usando o prêmio coletado de vender as chamadas do índice. No entanto, como resultado da venda das chamadas de índice, no caso de os gestores de fundos expectativa de um mercado em queda está errado, sua carteira não vai beneficiar do mercado em alta. Implementação Para proteger uma carteira com opções de índices, precisamos primeiro selecionar um índice com alta correlação com o portfólio que desejamos proteger. Por exemplo, se a carteira for constituída principalmente por ações tecnológicas, o índice Nasdaq Composite poderá ser um bom ajuste e se a carteira for composta principalmente de companhias blue chip, então o Dow Jones Industrial Index poderá ser usado. Após a determinação do índice a ser utilizado, calculamos quantos contratos de compra e venda para comprar e vender totalmente para cobrir a carteira usando a seguinte fórmula. Opções do Índice Valor Requerido da Holding / (Nível do Índice x Multiplicador de Contrato) Um gestor de fundos supervisiona uma carteira bem diversificada composta por 50 acções de grande capitalização dos EUA com um valor combinado de 10.000.000 em Outubro. Preocupado com notícias sobre o aumento dos preços do petróleo, o gestor do fundo decide proteger a sua participação comprando um pouco fora do preço do SampP 500 ao vender um número igual de chamadas do índice SampP 500 que expiram em pouco tempo Dois meses. O nível atual do SampP 500 é 1500 eo DEC 1475 SPX põr custos do contrato 20 cada quando o contrato de chamada do DEC 1525 SPX é citado em 25 cada. As opções SPX tem um multiplicador de contrato de 100, e assim o número de contratos necessários para proteger totalmente sua participação é: 10000000 / (1500 x 100) 66,67 ou 67 contratos. Um total de 67 opções de compra precisam ser compradas e 67 opções de compra precisam ser escritas. O custo total das opções de venda é de 67 x 20 x 100 134.000. O prêmio total arrecadado para a venda das opções de compra é de 67 x 25 x 100 167.000. Prêmio líquido recebido é: 167.000 - 134.000 33.000. SampP 500 Índice Valor da Opção de Compra Valor da Opção de Venda Como pode ser visto na tabela acima, caso o recuo do mercado, representado pelo declínio do índice SampP 500, o valor das opções de venda aumente e compense quase totalmente as perdas da carteira. Por outro lado, caso o mercado aprecie, o aumento do valor das suas participações é limitado pelo aumento do valor das opções de compra vendidas a descoberto. Assim, uma vez que o colar do índice entrado, o gestor de fundos tem travado eficazmente no valor de sua carteira. Nota: O exemplo não inclui custos de transação nos cálculos e também assume correlação completa (beta de 1,0) entre o portfólio e o índice SampP 500. Pronto para começar a negociar Sua nova conta comercial é imediatamente financiado com 5.000 de dinheiro virtual que você pode usar para testar suas estratégias de negociação usando OptionHouses plataforma de negociação virtual sem arriscar dinheiro suado. Uma vez que você começar a operar de verdade, suas primeiras 100 negociações serão comissões gratuitas (Certifique-se de clicar no link abaixo e citar o código de promoção 60FREE durante a inscrição) Continue Reading. Comprar straddles é uma ótima maneira de jogar ganhos. Muitas vezes, a diferença de preço das ações para cima ou para baixo após o relatório de resultados trimestrais, mas muitas vezes, a direção do movimento pode ser imprevisível. Por exemplo, uma venda off pode ocorrer mesmo que o relatório de lucros é bom se os investidores esperavam grandes resultados. Leia. Se você é muito otimista em um estoque específico para o longo prazo e está olhando para comprar o estoque, mas sente que é um pouco sobrevalorizado no momento, então você pode querer considerar escrever opções de venda sobre o estoque como um meio para adquiri-lo em um desconto. Leia. Se você está investindo o estilo Peter Lynch, tentando prever o próximo multi-bagger, então você iria querer saber mais sobre LEAPS e por que eu considerá-los para ser uma ótima opção para investir na próxima Microsoft. Leia. Os dividendos em dinheiro emitidos por ações têm grande impacto nos preços de suas opções. Isso ocorre porque o preço das ações subjacentes deverá cair pelo valor do dividendo na data ex-dividendo. Leia. Como uma alternativa para escrever chamadas cobertas, pode-se entrar um bull call spread para um potencial de lucro semelhante, mas com significativamente menos exigência de capital. Em vez de manter o estoque subjacente na estratégia de call coberta, a alternativa. Leia. Algumas ações pagam dividendos generosos a cada trimestre. Você se qualifica para o dividendo se você está segurando as ações antes da data ex-dividendo. Leia. Para obter maiores retornos no mercado de ações, além de fazer mais trabalhos de casa nas empresas que você deseja comprar, muitas vezes é necessário assumir maior risco. Uma maneira mais comum de fazer isso é comprar ações na margem. Leia. Day trading opções podem ser uma estratégia bem sucedida, rentável, mas há um par de coisas que você precisa saber antes de usar começar a usar opções de dia de negociação. Leia. Saiba mais sobre o rácio de chamada de pôr, a forma como é derivado e como ele pode ser usado como um indicador contrário. Leia. A paridade put-call é um princípio importante no preço das opções identificado pela primeira vez por Hans Stoll em seu artigo, The Relation Between Put e Call Price, em 1969. Ele afirma que o prêmio de uma opção de compra implica um certo preço justo para a opção de venda correspondente Tendo o mesmo preço de exercício e data de vencimento, e vice-versa. Leia. Na negociação de opções, você pode notar o uso de certos alfabetos gregos como delta ou gama ao descrever os riscos associados com várias posições. Eles são conhecidos como os gregos. Leia. Uma vez que o valor das opções de ações depende do preço do estoque subjacente, é útil calcular o valor justo do estoque usando uma técnica conhecida como fluxo de caixa descontado. Leia. De volta da Web
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